尿素市場(chǎng)整體呈上行走勢(shì) 市場(chǎng)不確定因素較多依然需要謹(jǐn)慎操作

 

當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上行走勢(shì)，多重利好支撐下，市場(chǎng)信心支撐充足。上個(gè)月國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先平穩(wěn)，后上漲現(xiàn)象，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體上調(diào)超過1700元/噸，部分地區(qū)報(bào)價(jià)超過1800元/噸。整體來看，過去的一個(gè)月影響尿素市場(chǎng)上行因素主

要有三個(gè)方面：

(一)、開工方面，上個(gè)月北方地區(qū)逐漸開始供暖，國(guó)家對(duì)大氣治理持續(xù)嚴(yán)峻，環(huán)保壓力下國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)開工始終無法高位運(yùn)行。目前國(guó)內(nèi)尿素廠家開工整體處于五成左右，部分地區(qū)開工低至四成。裝置的低位運(yùn)行導(dǎo)致國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)貨源擺脫過去貨源嚴(yán)重過剩狀態(tài)，利于尿素市場(chǎng)。

(二)、原料方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份國(guó)內(nèi)無煙煤(2號(hào)洗中塊)主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)1119.4元/噸，較上期上漲45.2元/噸，漲幅為4.2%。雖然月底無煙煤市場(chǎng)整體逐漸穩(wěn)定運(yùn)行，但煤炭?jī)r(jià)格的高位運(yùn)行，導(dǎo)致尿素企業(yè)成本不斷提高。據(jù)生意社了解，受煤炭上漲影響國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)生產(chǎn)成本較前期每噸上漲200元左右。

(三)、需求方面，(1)目前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)下游工業(yè)農(nóng)業(yè)需求依然冷淡狀態(tài)。農(nóng)業(yè)市場(chǎng)需求基本呈現(xiàn)零星采購，下游經(jīng)銷商少量備貨，采購多以隨采隨用為主。月初下游工業(yè)市場(chǎng)受環(huán)保影響整體開工不高，對(duì)尿素需求有限，月末部分廠家逐漸開工，對(duì)尿素需求起到一定支撐作用。

(2)10月份受印度招標(biāo)計(jì)劃影響，國(guó)際尿素市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。據(jù)了解，波羅的海小顆粒尿素離岸價(jià)上漲2-9美元/噸，上漲至257-262美元/噸;黑海小顆粒尿素離岸價(jià)上漲4-14美元/噸，上漲至274-276美元/噸;中國(guó)小顆粒尿素離岸價(jià)上漲3-10美元/噸，上漲至273-285美元/噸。國(guó)際市場(chǎng)需求旺盛，對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)起到重要支撐作用。

目前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體處于較為火熱狀態(tài)，雖然國(guó)內(nèi)下游農(nóng)業(yè)市場(chǎng)需求依然低迷，但隨著下游復(fù)合肥廠和膠板廠逐漸復(fù)蘇以及國(guó)際市場(chǎng)需求旺盛影響，尿素市場(chǎng)需求得到支撐。后市重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保對(duì)尿素廠家影響情況，預(yù)計(jì)11月份尿素市場(chǎng)整體將延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)。

尿素依然需要冷思考，不確定因素依然很多!

當(dāng)前尿素主產(chǎn)區(qū)出廠報(bào)價(jià)普遍在1740～1780元(噸價(jià)，下同)，顯然高于下游廠商淡季備肥的心理價(jià)位，但由于所謂的利好不斷，行情高溫難降，大多數(shù)經(jīng)銷商望而卻步。如果尿素價(jià)格繼續(xù)維持高位，控制在50%以下的尿素裝置開工率將明顯提高，而下游膠板行業(yè)以及部分復(fù)合肥企業(yè)仍會(huì)受限于環(huán)保督查政策。

同時(shí)，尿素出口雖被業(yè)內(nèi)看好，但預(yù)期總量有限，還有超過60萬噸的港存待銷。也就是說，當(dāng)前高價(jià)尿素仍將面對(duì)農(nóng)業(yè)內(nèi)需的博弈，部分大農(nóng)資公司迫于風(fēng)險(xiǎn)暫不冬儲(chǔ)。

有“標(biāo)”即漲成慣例

印度NFL公司10月31日的尿素招標(biāo)在即，上周國(guó)際尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)再度普漲6～8美元(噸價(jià)，下同)，中國(guó)小顆粒尿素離岸價(jià)也順勢(shì)漲至273～285美元，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)集港價(jià)1760～1840元。以此作為尿素內(nèi)銷定價(jià)參標(biāo)，山東、河南等主產(chǎn)區(qū)尿素出廠報(bào)價(jià)快速漲至1740～1770元。

從今年9月8月印度開始集中連續(xù)招標(biāo)至今，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格似乎延續(xù)了“有標(biāo)即漲”的態(tài)勢(shì)。連續(xù)幾番炒漲之后，內(nèi)需逐漸疲軟，或者說本應(yīng)呈現(xiàn)出淡季不淡的旺銷行情卻被高價(jià)尿素抑制。業(yè)內(nèi)習(xí)慣以尿素離岸價(jià)作為淡季內(nèi)銷的觸底參標(biāo)，并非以探頂為參標(biāo)。

一邊是火爆的國(guó)際市場(chǎng)，一邊則是疲軟的內(nèi)銷行情，試問，僅靠尿素出口便能維持高價(jià)嗎?想必最終還是要回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求面上尋求答案。

內(nèi)需疲軟難掩風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)尿素主流出廠價(jià)自9月初的1450元一路震蕩上揚(yáng)，截至10月底，主流出廠價(jià)已報(bào)到1750元。在經(jīng)銷商看來，對(duì)于常年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅20元上下的尿素而言，這300元的漲幅本身就意味著操作風(fēng)險(xiǎn)，更何況是在傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)需求淡季。

據(jù)筆者觀察，自尿素漲價(jià)以來，除中小型經(jīng)銷商在賭后市備肥以外，大型農(nóng)資公司普遍維持按需采購的模式操作。即使在尿素價(jià)格上漲過程中，出現(xiàn)過數(shù)次窄幅震蕩，這些大公司依然沒有明顯的抄底舉動(dòng)。由此可見，雖然當(dāng)前尿素市場(chǎng)利好因素被廣為認(rèn)可，更有國(guó)際市場(chǎng)需求“保駕護(hù)航”，依然沒能掩蓋后期的市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)仍存不確定因素

第一，環(huán)保檢查常態(tài)化。“十九大”會(huì)議閉幕是否預(yù)示著晉冀魯豫地區(qū)在此期間停減產(chǎn)的尿素企業(yè)能全線復(fù)產(chǎn)，答案顯然是未知的。“2+26”京津冀及周邊地區(qū)2017～2018年秋冬季大氣污染治理攻堅(jiān)行動(dòng)巡查將持續(xù)到明年元月中旬，不排除規(guī)模性計(jì)劃限產(chǎn)的可能性，業(yè)內(nèi)仍需關(guān)注尿素企業(yè)的開工情況。

第二，冷靜面對(duì)尿素出口。印度的連續(xù)招標(biāo)行為已令全球貿(mào)易商幾近瘋狂，國(guó)際報(bào)價(jià)普遍在270美元以上，中國(guó)尿素貨源有幸連續(xù)兩次“入圍”，再度引發(fā)集港熱。作為緩解近期內(nèi)銷壓力的集港操作，使尿素港存總量增至60萬噸以上。高價(jià)港存，則意味著后期有限的成交與外商還盤預(yù)期的博弈。

第三，尿素供應(yīng)面存變數(shù)。除上述因環(huán)保檢查等停減產(chǎn)的尿素裝置外，還有一部分因前期液氨利潤(rùn)更高而減少自身尿素產(chǎn)量的裝置。隨著近期液氨降價(jià)，這些裝置或再度擴(kuò)大尿素產(chǎn)量。

回過頭看進(jìn)行了數(shù)輪炒漲的尿素行情，此時(shí)應(yīng)尋找更恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格參標(biāo)，市場(chǎng)價(jià)格亟須理性調(diào)整。以當(dāng)前的供求面、成本面、政策面為基礎(chǔ)，尿素價(jià)格回調(diào)不太可能低于1600元。

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